永辉超市（601933）7月14日盘后发布的业绩预告显示，2025年上半年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润-2.4亿元。作为对比，2024年上半年，永辉超市的归属净利润为2.8亿元。

2024年6月19日，永辉超市郑州信万广场店重新开业，这是公司学习胖东来模式调改的首家门店。从此，永辉超市在学习胖东来模式的路上极速前进。一年出头时间，调改超百家，但公司也陷入亏损中。

1/4门店已完成调改

对于亏损原因，永辉超市表示，一方面2025年上半年调改开业93家门店，需要经历歇业装修、新设备投入、旧资产报废、重开业支出和人员技能爬坡等大量必要过程；其次，上半年公司共关闭227家长期亏损的门店，产生一定的租赁赔偿、人员赔偿、商品出清和资产报废等成本费用；此外，永辉超市还对商品供应链“进行了大刀阔斧的改革”。

《财中社》注意到，学习胖东来模式的门店调改已经成为市场关注永辉超市的一大原因。自2024年6月调改以来，截至年底永辉超市共调改门店31家。2025年上半年又调改93家，公司累计已经调改门店总数达124家。

这远远未结束。永辉超市官网发布信息介绍，公司预计8月底全国“胖东来模式”调改门店总数将突破178家，根据全年规划，将在2026年农历春节前完成总计300家门店的调改目标。

永辉超市官网显示，截至7月15日，调改门店已经达到132家，占比约25%。即便不再关闭门店，按照计划，到2026年春节，永辉超市半数以上门店将完成调改，新模式成为主流。

《财中社》注意到，永辉超市其实并没有停止关店的步伐。2024年报显示，公司关闭门店232家至775家。2025年上半年，又关闭227家长期亏损的门店，这意味着公司门店剩余548家。永辉超市网站显示，截止7月15日，公司门店534家。短短半个月，又关闭10余家门店。

人事更迭

正如永辉超市所言，2025年是公司转型的深水期和持续阵痛期，没有启动大规模调改的2024年上半年，永辉超市尚处于盈利中。2024年下半年公司亏损了约17.4亿元，2025年上半年延续了2024年下半年的亏损。

就短期而言，调改取得了积极效果。永辉超市在调改一周年中介绍，2025年6月13日胖东来模式调改达成100店时全国六家新调改门店同时开业，6月15日单日六店合计成交客流突破76000人次，实现商品交易总额（GMV）近1000万元。

西南证券也列举了部分调改门店的短期效果，调改后门店重新开业的短期内效果十分显著，恢复营业的头几天均实现了消费客流和销售额的双增，同时更新后的品类尤其是烘焙、熟食等产品销售额均翻几倍增长，甚至同时带动超市所在商场的客流和消费有所增长。

但是，调改并非一帆风顺。2024年9月，名创优品（09896/MNSO）宣布以62.7亿元收购永辉超市29.4%股份，成为公司第一大股东。2025年3月，永辉超市新一届董事会中，名创优品实控人叶国富携公司首席财务官张靖京、独立董事王永平进驻永辉超市董事会。

剩余3名非独立董事是永辉超市创始人张轩松和张轩宁兄弟，以及公司副总裁王守诚。在董事会成员组成中，新来者名创优品和永辉超市“旧臣”各占一半。

董事会虽然已经组成，但永辉超市CEO迟迟没有到位。2025年3月17日，李松峰辞任CEO一职。永辉超市公告，由改革领导小组代行CEO职责，改革领导小组的组长正是公司新任大股东、名创优品实控人叶国富。

在这件事情上，永辉超市曾经的实控人之一、现任董事张轩宁投了反对票，理由是未涉及CEO的安排，认为这令人忧虑。人事变动期间，因内部治理，永辉超市还于3月20日收到了上交所的监管工作函。

就在不到一个月前，永辉超市发布公告，副总裁曾凤荣宣布离职。在3月18日的董事会换届中，曾凤荣刚被续聘为公司副总裁，任职仅三个多月即告离职。

在改革领导小组代行CEO职责的公告中，永辉超市表示，公司将“尽快完成CEO的选聘工作”，然而4个月已经过去，新CEO的聘任仍未有结果。