朋友们，我是帮主郑重，干了20年财经记者，也跟市场打了20年交道，就爱从那些热闹消息里扒点实在的。今儿这美股成交额的头把交椅，还是特斯拉，虽说跌了0.35%，但247亿多美元的成交摆在那儿，说明市场眼睛还都盯着它呢。不过更让人议论的是，瑞银刚放了句话，说特斯拉股价“根本性高估”，还给了“沽出”评级，这事儿得好好咂摸咂摸。

先说个基本盘，特斯拉马上7月23号就要发二季度财报了，这节骨眼上，瑞银出来唱空， timing 挺微妙的。他们给的目标价215美元，跟现在的股价比，确实差不少。瑞银觉得，特斯拉现在的利润里，监管积分占了一块，这块以后可能变少，盈利质量会受影响。更有意思的是，他们提到马斯克，说他心思好像更多放在机器人出租车、人工智能这些长远事儿上，核心的车业务反倒没那么聚焦了，连财报电话会可能都更多聊未来规划，不提当前的车辆需求。

这话听着有点道理，但咱们也不能顺着一根绳往下溜。我做了20年财经记者，见过不少公司，老板的精力分配确实影响企业节奏，但对科技公司来说，押注未来有时候也是必须的。你想啊，监管积分本来就是短期红利，真要成气候，还得看车子卖得好不好，毛利率能不能稳住——瑞银自己也预测不含监管的毛利率能到14%，比市场预期还高点，这说明核心业务其实没那么差。

至于马斯克分心这事儿，中长线看，机器人出租车、AI确实是智能汽车的下半场，现在不布局，将来可能掉队。但短期呢？如果核心业务真的因为精力分散掉了链子，那市场肯定不答应。所以这次财报就很关键了，咱们得盯着几个实在数：交付量是不是实打实的增长，不含监管积分的毛利率到底怎么样，还有最重要的，需求端是不是真的像瑞银担心的那样在走弱。

说到底，美股里像特斯拉这样的公司，从来都不缺争议。唱空的有唱空的道理，看好的有看好的逻辑。咱们做中长线的，别被一天的涨跌或者一家机构的观点带跑。关键是看它的核心竞争力还在不在，长期布局能不能落地，短期业绩能不能支撑估值。

我是帮主郑重，特斯拉财报出来，咱们再接着聊它的成色到底怎么样。