在财报发布后的电话会议上，CEO埃隆·马斯克一如既往地描绘着自动驾驶和机器人的未来图景，但市场似乎失去了耐心。股价盘后跌幅一度扩大至5%，为今年累计约18%的跌幅再添阴霾。

在《一品汽车》看来，加州注册量七连跌、中国销量腰斩、全球交付量骤降13%，曾经引领电动车革命的巨人正在悬崖边跳舞。

01

核心业务危机，

销量与盈利的双重崩塌

Part One

据财报数据显示，特斯拉的第二季度净利润从去年同期的14亿美元，骤降至11.7亿美元，每股收益0.33美元，同比下滑18%。汽车业务作为核心板块，营收从去年同期的199亿美元缩减至167亿美元，同比降幅达16%。

此外，其监管积分销售收入由8.9亿美元降至4.39亿美元，成为拖累业绩的关键因素。这项曾为特斯拉带来丰厚利润的业务正在迅速萎缩，预示着传统盈利模式的终结。在核心市场加州，特斯拉的困境尤为突出。第二季度加州注册量同比下降21%，从52000辆降至41138辆。这已是特斯拉在该地区连续第七个季度出现同比下滑。

更令人担忧的是，特斯拉的颓势正在拖累整个电动车市场。加州新汽车经销商协会数据显示，零排放车辆占加州新车销量的比例，同样从2024年的22%降至2025年第二季度的18.2%。作为美国最大的电动车市场，加州的转变具有风向标意义。

据《一品汽车》了解，相关政策变化，更是为特斯拉的发展雪上加霜。美国国会近期通过的法案将在2025年第三季度末取消7500美元的电动汽车税收抵免。特斯拉CFO瓦伊巴夫·塔内贾在电话会议上坦言，这一政策变动将直接影响业务，并导致“美国市场车辆供应有限”。

02

中国市场举步维艰，

销量腰斩与本土围剿

Part Two

作为特斯拉全球第二大市场，中国的表现同样令人忧心。2025年2月，特斯拉在中国销量仅30688辆，相比1月的63000辆环比下降51.5%，几乎腰斩。尽管6月Model Y销量回升至44848辆，同比增长9.09%，但上半年累计销量仍同比下降64.3%。特斯拉在中国市场的根基正在动摇。

地域分布上，特斯拉在南方更受欢迎。2025年1-4月数据显示，杭州以1.24万辆位居城市销量榜首，上海作为超级工厂所在地仅以1.05万辆排名第二。前十名中仅北京和郑州两座北方城市上榜，显示特斯拉在中国的市场渗透存在明显地域差异。

对此，有业内人士分析指出，农历新年因素和Model Y改款预期是短期波动原因。但更深层的危机来自本土品牌的崛起，仅以春节假期分布的2月来看，比亚迪2月销量达到318，233辆，同比激增161.4%，而特斯拉同比下跌49.2%。

在《一品汽车》看来，价格差距使特斯拉处于尴尬境地。Model 3和Model Y售价约25万和30万人民币起，而比亚迪多款车型在10万人民币以下，价格竞争力差距显著。在2025年补贴退出及经济复苏缓慢的背景下，性价比成为消费者更敏感的考量因素。

03

战略转型加速，

Robotaxi与廉价车的双重赌注

Part Three

在此背景之下，面对核心业务下滑，马斯克在财报电话会议中重申战略转型方向，特斯拉的未来将依托自动驾驶出租车和人形机器人Optimus。他将Robotaxi描述为“车主的赚钱工具”，称其可在车主休息时提供服务。

目前，特斯拉已在得克萨斯州奥斯汀启动有限区域的Robotaxi试点，使用10-20辆车进行内部测试。公司计划2026年启动Cybercab的量产，这款全自动驾驶出租车将整合Robotaxi技术。

然而，特斯拉在这一领域已明显落后。Alphabet旗下Waymo已在五个主要市场运营超过1，500辆无人驾驶汽车，每周提供超过25万次服务。马斯克虽声称“技术层面可在年底前实现覆盖美国50%人口区域的叫车服务”，但承认需获得监管批准，而他在一年前的财报会议中曾低估相关监管难度。

另一转型支柱是平价车型。特斯拉在股东大会上披露，更实惠的车型已于6月启动生产，计划2025年下半年量产。这款被外界称为“Model 2”的车型多次推迟，而中国竞争对手正加速推出搭载高级自动驾驶功能的经济型电动汽车。

值得一提的是，马斯克的政治活动已成为特斯拉的品牌负担。在美国和欧洲，他公开支持特朗普连任、支持德国极端反移民政党选择党，并在特朗普政府主导的“政府效率部”中推动政策变革。这些行为引发消费者和机构的负面反应。

在倾向自由派的加州，这种政治介入尤其不受欢迎。加州不仅是特斯拉的诞生地，还成为了“特斯拉抵制运动”的发源地。品牌形象的损害已直接转化为销量下滑，德国市场同样因本地抗议活动而销量下滑15%。

关税政策带来额外压力。特朗普政府实施的25%汽车零部件关税增加每辆车约2650美元成本。如果因此导致销量下降8.8%，特斯拉在美国的营收可能损失13至30亿美元。中国125%的报复性关税则直接打击Model S和X的出口业务。

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