本周，A股回调，板块题材上，创新药、CRO、影视院线等板块涨幅居前，小金属、煤炭、稀土永磁等板块跌幅居前。 在指数方面，沪深300指数下跌1.8%，中证A500指数下跌1.6%，创业板指数下跌0.7%，上证科创板50成份指数下跌1.7%。

虽然市场略有调整，但是融资客继续大幅加仓A股，全周合计融资净买入372亿元，连续第6周净买入超百亿元。融资余额达1.97万亿元，创2015年6月以来10年新高。绝大部分申万一级行业获得融资净买入，其中医药生物、电子两行业均获得超60亿元净买入，计算机行业获得逾30亿元净买入，银行、通信两行业也获得超20亿元净买入。仅煤炭、石油石化、有色金属、农林牧渔等行业融资资金小幅净卖出。

回顾刚刚过去的7月，在创新药板块亮眼行情下，康辰药业、博瑞医药、康方生物等金股领涨。具体来看，由平安证券推荐的康辰药业以107%的月涨幅成为当月最牛金股；由东吴证券推荐的博瑞医药以82%的月涨幅排名第二；排名第三的是港股的康方生物，7月涨幅为68%，由东北证券推荐；平安证券推荐的苑东生物则以57%的月涨幅排名第四。

电子及通信板块也有一些金股7月涨幅亮眼。例如，在电子板块中，长江证券推荐的东山精密7月上涨55%，东兴证券推荐的统联精密7月上涨50%；在通信板块中，多家券商看好的中际旭创、新易盛7月均上涨约49%。

进入8月，最新一期金股名单也陆续出炉。 开源证券金工首席分析师魏建榕称，8月，电子、基础化工、医药生物、机械设备等行业金股数量占比靠前。相比于上月，本月权重增加最多的行业为有色金属、建筑材料、基础化工，权重减少最多的行业为电力设备、银行、食品饮料。

展望后市，业内人士普遍看好未来指数创下新高。

光大证券策略首席分析师张宇生认为，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等，因此 预计下半年市场将开启下一阶段上涨行情，并有望突破2024年下半年的阶段性高点。

长江证券策略首席分析师戴清认为，8月A股市场预计将从前期的政策预期博弈，转向政策落地与中报业绩验证并行的格局。在策略上聚焦三大主线： 一是受益于“反内卷”政策优化供需格局的金属、化工等行业；二是科技成长方向，继续关注AI（人工智能）+应用领域，以及创新药等；三是价值方向，关注公募基金低配的大金融领域。

“市场结构性行情延续，中小成长风格占优；在政策支持、资金面改善和情绪回暖的驱动下，A股逐步打开向上的空间。”奶酪基金投资经理李铭洛表示， 展望未来一段时间，A股市场仍会保持在“政策托底+盈利弱修复”的预期中震荡上行与结构性分化并存。

申银万国认为，赚钱效应已加速累积，A股全面增量博弈的时间可能提前。 高切低行情是市场向上突破，“牛市氛围”强化后，市场处于寻找牛市主线结构的过渡阶段，现阶段仍可积极寻找新结构机会。配置建议方面，看好AI等有产业趋势催化的科技 方向；挖掘景气改善与供给出清、“反内卷”政策超预期共振的中游制造；创新药中期机会明确，继续看好。

壁虎资本基金经理张小东表示， 当前A股处于政策驱动的结构性行情中，指数分化和板块轮动是主基调。当下，投资者应该淡化指数，精选基本面好的个股，在政策受益的行业里选择优质资产，对于持仓布局可以聚焦半导体与AI算力，防御性配置侧重高股息蓝筹股。

下周，有哪些大事即将发生？我们一起重点关注！

新发国债等债券利息将交增值税

财政部、税务总局近日发布关于国债等债券利息收入增值税政策公告称，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。

港交所优化新股市场定价及公开市场规定将生效

港交所8月1日宣布，优化新股市场定价及公开市场规定的改革方案将于8月4日正式生效，同时就持续公众持股量规定展开为期两个月的进一步咨询。此次生效的改革方案主要变化包括两方面，一是将IPO建簿配售部分的最低分配比例从50%下调至40%，二是允许新上市申请人选用机制A或机制B。同时，明确初始公众持股量及自由流通量门槛。

我国7月CPI、PPI数据将公布

国家统计局将于8月9日公布7月CPI、PPI数据。6月，CPI同比由上月下降转为上涨0.1%，环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，上涨0.7%。PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.6%。

2025世界机器人大会将举办

2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举办。同期还将举办世界机器人博览会、世界机器人大赛。

第十二届世界运动会将举行

第十二届世界运动会将于8月7日至17日在四川成都举行。这是中国内地首次举办世界运动会，也是继成都大运会后，中国西部地区再次举办国际综合性运动会。本届世运会共设34个大项、60个分项、256个小项，项目设置既有武术、龙舟、地掷球等传统项目，也有跑酷、飞盘、无人机竞速等新兴项目。

934.45亿元市值限售股将解禁

Wind数据统计显示，下周共有32家公司限售股陆续解禁，合计解禁33.63亿股，按8月1日收盘价计算，解禁总市值为934.45亿元。从解禁市值来看，8月8日是解禁高峰期，3家公司解禁市值合计544.64亿元，占下周解禁规模的58.28%。按8月1日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：润泽科技（518.21亿元）、江波龙（136.49亿元）、弘业期货（51.45亿元）；从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：润泽科技（10.76亿股）、步步高（5.61亿股）、弘业期货（4.32亿股）。

16632亿元逆回购到期

Wind数据显示，下周中国人民银行公开市场将有16632亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期4958亿元、4492亿元、3090亿元、2832亿元、1260亿元。

美国对多国“对等关税”新税率将生效

当地时间7月31日，美国总统特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等，将于8月7日生效。根据该行政令，叙利亚被征收的“对等关税”税率最高，定为41%，缅甸、老挝定为40%；巴西、英国关税定为10%。针对欧盟国家，若商品现行关税低于15%，将补足至15%；高于15%的不再追加。

（注：本文不构成任何投资建议）

责编丨喻悦 付颢琬