中国商报（记者 周子荑 文/图）8月19日晚间，A股唯一一家酒类流通企业华致酒行发布了半年报，其上半年净利润下滑超六成，第二季度出现亏损。

业内人士分析，飞天茅台等名酒价格下滑直接影响了华致酒行的业绩。此外，在当前老酒直营门店越来越多和即时零售渠道异军突起的背景下，依靠加盟模式的华致酒行并无产品价格优势，其对客户的吸引力正在下降。

华致酒行旗下的华致名酒库。

上半年净利润下滑超六成

数据显示，今年上半年，华致酒行实现营收约39.49亿元，同比下降33.55%；归属于上市公司股东的净利润约为5620.55万元，同比下降63.75%；扣非净利润约为3298.05万元，同比下降76.03%。

单看第二季度，华致酒行实现营收约10.98亿元，同比下降39.36%；归母净利润约为-2918.9万元，出现了单季度亏损。

对此，华致酒行在财报中称，当前的市场环境下，消费者在非必要消费方面更加谨慎，对酒类消费需求持续减弱，对商务宴请、礼品馈赠、高端及次高端白酒市场的影响持续加深。

值得一提的是，今年上半年，华致酒行的资产减值金额为5576.58万元，财报对此解释为计提存货跌价准备产生了资产减值。

据了解，一直以来，华致酒行与贵州茅台、五粮液等名酒企业建立了长期合作关系，“买名酒、到华致”的广告语深入人心。今年上半年，包括飞天茅台在内的名酒产品价格不断下挫，或带来华致酒行净利润的下滑。

财报显示，今年上半年，白酒行业形势发生变化。第一季度，白酒产量为103.2万千升，同比下降7.2%，行业或迎连续第八年产量下滑。在需求端相对乏力的情况下，行业库存压力整体上升，社会库存高企成为当前行业面临的突出问题。受供需关系失衡的影响，部分酒类产品出现了价格倒挂现象。

产品对客户吸引力逐渐下降

白酒行业分析师蔡学飞对中国商报记者表示，华致酒行今年上半年财报显示，公司面临严峻挑战，营收与归母净利润均大幅下降，第二季度更是出现亏损，反映公司核心业务承压，盈利质量持续恶化，凸显主业疲软，也说明其库存与现金流矛盾比较突出，市场对于其未来发展比较谨慎。他认为，名酒价格下滑对华致酒行的业绩带来了直接影响。

白酒渠道商老马（化名）对中国商报记者表示，华致酒行的优势正在逐渐减弱。一直以来，华致酒行的最大卖点就是产品保真，而当前包括茅台收藏馆、茅台万家共享、酱香酒专卖店在内的老酒直营门店越来越多，其售卖大量保真的老酒，对华致酒行造成了较大冲击。

“更重要的是，华致酒行主要依靠加盟模式，加盟店主从公司总部进货加价卖出，流通到市场的产品价格较高。而茅台收藏馆等门店采用直营模式，具有较大的价格优势。当前，即时零售渠道异军突起，电商补贴使这些渠道产品价格优势更明显，华致酒行对客户的吸引力逐渐下降。”老马补充道。

不过，华致酒行也开始布局酒类即时零售市场。财报显示，今年上半年，公司敏锐洞察消费市场中“即时性消费”需求的快速增长趋势，积极布局即时零售业务，通过整合现有门店资源与供应链优势，华致酒行构建起“线上下单、门店发货、极速配送”的即时零售服务模式。“华致酒行+华致名酒库+华致优选”三大门店业态形成强大协同效应，共同驱动市场拓展。

蔡学飞认为，华致酒行在名酒代理权、全国渠道布局以及消费者高端认知方面的优势依然存在。白酒市场一旦回暖，华致酒行的业绩表现也存在触底反弹的机会。