8月6日，永赢基金发布公告，旗下永赢高端制造解聘基金经理范帆，解聘后范帆名下已无任何在管产品。7月份以来，永赢基金已经解聘了三名股基基金经理，包括“老将”常远、于航。

频频换将背后，是永赢基金主动权益类产品（普通股票型、偏股混合型及灵活配置型，下同）大面积亏损的惨烈现实。

据飞瞰财金统计，永赢基金旗下主动权益类产品，八成成立以来处于亏损状态，且近半数亏损幅度超过30%。业绩拉胯之下，永赢基金发行的所有股基，合计为基民“创造”的利润总额是-30亿元，但却为公司赚取了超过10亿元的管理费。

行业黑马只是表象

超八成股基成立以来亏损

今年上半年，永赢基金被认为是行业黑马。得益于高股息类品种逆势上涨，永赢基金许拓管理的永赢股息优选，以近30%的净值回报夺得主动权益类产品的半程季军。

与此同时，永赢基金规模也迎来迅速扩张。根据东财Choice数据，截至今年二季度末，永赢基金旗下主动权益类产品总份额，较一季度末时激增31亿份，总规模则环比增长30%，达145亿元。今年二季度，整个公募基金的主动权益类产品面临赎回潮，永赢基金逆势快速扩张，可以说是羡煞旁人。

然而，飞瞰财金小编在翻阅数据时却发现，永赢基金股基实际上存在着极度割裂的另一面。

根据东财Choice数据，目前永赢基金旗下股基合计34只，剔除今年6月4日成立仍处于建仓期的永赢启鑫，竟有多达27只产品成立以来的回报率为负（截至8月7日，复权单位净值，下同），亏损产品占比高达82%。

这27只亏损产品中，16只产品成立以来的净值亏损幅度超过了30%，亏损面积和程度，与“黑马”形象大相径庭。成立于2021年12月的永赢优质精选，净值甚至只剩下0.3604元，以64%的亏损幅度列全市场主动权益类产品历史亏损榜第13位。此外，永赢新能源智选、永赢惠添益成立以来的亏损幅度也分别达47%、59%。

（部分永赢基金旗下股基亏损情况）

八成股基成立以来净值亏损，导致永赢基金的股基产品诞生至今，整体上非但没有给广大基民赚钱，反而是带来了较大亏损。

公开资料显示，永赢基金成立于2013年，2018年5月公司成立首只主动权益类产品。据东财Choice数据，从2018年至今年二季度末，永赢基金旗下股基的利润总额为亏损30.15亿元。

但形成鲜明对比的是，截至2023年末，永赢基金通过这些股基产品赚取的管理费为10.11亿元。也就是说，公司的股基产品每亏一块钱，反而可以得到约0.335元的管理费“奖励”，这叫什么事？

频频更换基金经理

平均年限降至2.46年

超八成股基成立以来净值录得亏损，与永赢基金酷爱追逐市场情绪和市场热点或不无关系。

首先，从发行时点看，永赢基金旗下的34只股基，有17只是在2021年至2022年公募基金发行高峰期成立，占比达50%。在市场高潮中迅速扩张规模，导致永赢基金这些产品诞生时便处在A股牛熊切换的高位。

其次，从产品的特征看，永赢基金这34只股基中，有18只产品属于有明确主题的，占比达53%。也就是说，永赢基金的股基超过一半是跟随市场热点发行。例如2022年6月成立永赢新能源智选、2023年4月成立永赢数字经济智选，这两只产品均发行在相关主题如日中天之时，但伴随相关主题退潮，两只产品成立以来的亏损分别达到59%、39%。

今年以来，高股息为首的红利主题大行其道，永赢基金再度“趁热打铁”，在今年2月成立了永赢红利慧选。然而悲剧又一次重演，自5月下旬开始中证红利指数持续调整至今，永赢红利慧选的净值也从高位回撤了8.67%，成立半年已经出现了5.76%的亏损。

第三，从公司内部管理看，永赢基金的基金经理更换频繁，业内罕见。飞瞰小编根据东财Choice数据统计，2018年至2022年永赢基金发行了28只股基，其中有21只出现过基金经理变更。

永赢基金目前较为知名的基金经理，都是从其它公司“挖角”。当中包括公司最初挑大梁的李永兴，其成名于交银施罗德基金。目前永赢基金最受关注的许拓、高楠两位基金经理，一位来自农银汇理基金，一位曾是恒越基金“一哥”。直接“挖角”的好处在于，在公司发展初期能够以最快的速度发行符合市场潮流的产品。

但这一做法的缺陷也十分明显，一方面成熟的基金经理与永赢基金投研体系需要磨合，虽然直接“挖角”发行起来可能比较容易，但后期的业绩往往难孚众望。另一方面，新生代的基金经理未接受过完整的牛熊检验，其业绩稳定性需要新产品来“试验”，一旦“试验”失败，永赢基金就只能匆匆换将。

成立于2019年3月的永赢智能领先，至今不过5年半的历史，却先后经历过4任基金经理。该产品最近一次更换基金经理就发生在今年7月1日，这次换人效果也并不好，更换不到一个半月，其净值亏逾8%。

2021年12月成立的永赢优质精选，首任基金经理为成名于华宝基金的光磊，其任职期间产品净值惨遭腰斩。2023年12月，永赢优质精选的基金经理由光磊换为张海啸，后者任职至今的产品净值亏幅又达29%，导致永赢优质精选沦为“三毛基”。

频繁换将带给永赢基金的另一个隐患在于，基金经理平均从业年限大幅下降。据东财Choice数据，下半年以来解聘三名基金经理后，永赢基金的基金经理平均年限已经降至2.46年，远低于行业平均水平。

一边是超八成股基亏损，一边是持续新发产品扩规模；一边是不足两年半的基金经理平均年限，一边是继续频繁更换产品掌舵人。永赢基金在权益类产品上的“试验性”操作，不知还能走多远？

飞瞰财金

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