【截至 7 月 5 日当周，四大期指下跌，市场交投情绪低迷】

截至 7 月 5 日当周，四大期指 IH2407、IF2407、IC2406、IM2406 分别下跌 0.54%、0.94%、1.54%、1.64%。信风格指数涨跌不一，仅稳定风格小幅上涨。北向资金周内净流出 139.47 亿元。IC 和 IM 走势相对较弱，周成交量下降。跨品种比值震荡走弱，IC/IH 比值回落。持仓量方面，IF 和 IH 因子波动减小后逐步企稳，IM 和 IC 日度变化幅度较大，但周度均线仍处中性水平以下。估值指标显示，股市相对债市仍具性价比。高频宏观基本面因子评分中，期指的通胀、流动性、估值、市场情绪指标分别为 2 分、2 分、3 分、0 分；期债的通胀、流动性、市场情绪指标分别为 8 分、8 分、9 分。期现价差方面，IF 与 IC 小幅贴水，IH 小幅升水，IM 贴水幅度扩大，远月合约贴水幅度整体扩大。金融衍生品量化 CTA 策略上周净值上行 0.15%，收益来自上半周期债回调后做多 T，周四平仓。长周期方面，官方 PMI 新订单和新出口订单弱势，工业企业利润修复斜率减弱。财新 PMI 与官方 PMI 背离，对期指影响较小，期指整体承压。持仓量方面，IF 和 IH 因子波动减小后逐步企稳，IM 和 IC 日度变化幅度较大，但周度均线仍处中性水平以下。短周期方面，美元回落，北向资金持续净流出，保险公募机构增配意愿弱，市场交投情绪低迷，IC 和 IM 成长板块相对偏弱。期债方面，短期资金面支撑较强，经济内生动能偏弱使期债长周期回升，长端利率风险偏好下调持仓量回落，综合信号中性震荡。