财中社 赵一波/文

智能驾驶赛道越来越引起资本的青睐，这一次是长安汽车（000625）下属联营公司。

8月20日，长安汽车发布公告，长安汽车之联营企业阿维塔（重庆）有限公司（下称“阿维塔科技”）与华为签订《股权转让协议》，约定阿维塔科技购买华为持有的引望公司10%股权，交易金额为115亿元。

引望公司是一家智能驾驶公司，而阿维塔科技是长安汽车下属的一家高端新能源品牌汽车厂商，本次交易有助于阿维塔科技获得华为更多的赋能，加速长安汽车品牌向上战略。

不过，这对阿维塔科技却是一个考验，这些年，新能源车持续烧钱，阿维塔科技连续两年出现巨额亏损，阿维塔科技不仅要面临自身摆脱亏损的挑战，还要面临如何在高负债下拿出百亿元购买股权的资金压力。

持续投入的高端新能源车

阿维塔科技是长安汽车在高端新能源车的重要品牌，打造了阿维塔11、阿维塔12等车型，其阿维塔12订单均价在35万元以上，属于高端车型，长安汽车持有阿维塔科技40.99%的股权，是长安汽车的重要参股子公司。

阿维塔科技由长安汽车和蔚来汽车于2018年7月设立，长安汽车一度高比例控股，此后经过多轮增资，2021年底，长安汽车与宁德时代等多方签订入股协议，引入资金24.2亿元，于2022年3月完成。再之后，2022年8月，由长安汽车领衔又进行了一轮投资，募集资金约25.47亿元。加上此前的投资，各方对阿维塔科技一共的投入金额超过50亿元。

不过，即便投入了超50亿元，由于新车型开发及新车销售推广等因素，阿维塔科技不仅亏损，且连年出现较大的亏损。

据长安汽车历年年报，阿维塔科技为其参股公司，主要业务为长产销售及零部件，注册资本为19.95亿元，截至2023年，阿维塔科技总资产和净资产分别为126.44亿元和20.94亿元，2023年营收和净利润分别为56.45亿元和-36.93亿元；2022年，公司营收和净利润分别为2834万元和-20.15亿元，连续两年出现较大的亏损。天眼查显示，公司2023年员工人数为1312人。

截至2023年底，阿维塔科技流动资产为105.13亿元，非流动资产为21.3亿元，流动负债为98.64亿元，非流动负债为6.86亿元，资产负债率超过80%，拿出115亿元投资会对阿维塔的财务造成一定的压力。

长安押注智驾

智能驾驶是当下最热门的赛道之一。阿塔斯科技此次入股是长安汽车与华为2023年所达成协议的推进。2023年年11月25日，华为拟投资成立一家从事汽车智能驾驶系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，长安汽车及关联方拟投资该目标公司并开展战略合作。

2024年1月，华为的智能驾驶平台深圳引望成立，注册资本为10亿元，此次股权转让的估值高达1150亿元，在消息公布后的第二天，长安汽车一度大跌近6%。

不过，华为在智能驾驶的实力有目共睹。平安证券认为，引望公司的业务范围将覆盖智能汽车的全栈解决方案，有望成为国内最大的智能汽车方案供应商。此前，平安证券指出，引望公司（华为车BU）中期稳态营收规模为1275亿-1650亿元，假设净利润率为15%，则对应净利润为191亿-248亿元。参考当前科技公司的30倍PE估值，对应引望公司市值空间为5737亿-7425亿元，相较当前的1150亿市值有较大增长空间。

审读：孙世建