来源：华山网

近期火爆的资本市场上热点频出，一度沉寂的生物医药板块题材也备受关注。而其中就不得不提到港交所18A生物科技企业中的首个反向收购案例，两大知名药企嘉和生物与亿腾医药的合并。

作为第一个在资本市场吃螃蟹的人，嘉和与亿腾的合并案例背后，是两家企业在生物制药领域的深度合作与资源整合，也可以说为行业打造了一个全新的范本，两者优势互补、多重buff叠加之下，将使双方的商业目标、研发目标加速实现，有望实现快速跃迁式发展。

柳暗花明 嘉和生物创新产品商业化步入快车道

尽管在过去几年的发展过程中，嘉和经历了管线进度不及预期，甚至上市被拒的案例，但也能看到其在不断尝试用多种途径积极自救，重整自身管线。TCE双抗GB261通过NewCo模式出海，与其他CD20/CD3双抗相比，安全性优异，后续市场空间可期。

三大热门创新管线包括靶向CDK4/6的来罗西利（GB491,Lerociclib)、靶向CD3/CD20的GB261和靶向EGFRxc/Metxc/Met三特异性抗体GB263T。其中，来罗西利的研发进展最快，也是嘉和生物优先级最靠前的品种。今年3月，NMPA已经正式受理来罗西利一线治疗乳腺癌适应症的NDA，商业化在即，有亿腾医药强大的商业能力作为加持，两者优势互补，相信面对市场将更有底气。

而在早期项目上，也有5个FIC╱BIC的双╱多特异性抗体项目完成候选化合物（PCC）分子开发，一旦重获稳定现金流的依托，从这些产品里，或许就将诞生亿腾嘉和明日的希望之星。

这一次的合并，既让嘉和避免了当下不少Biotech面临的现金流耗尽的恐惧，也让公司的潜力管线前景柳暗花明。从另一角度看，合并后嘉和与亿腾的股东可谓集齐医药行业最强阵容，汇聚高瓴、淡马锡、奥博、红杉等豪门，有强大的资金实力背书，成长前景更不容小觑。

亿腾财务稳健 嘉和管线亮眼

根据相关公告，合并后的新公司名称预计将改为亿腾嘉和，原亿腾医药股东将占比77.43%，原嘉和生物股东占比22.57%。亿腾医药的实际控制人将成为新公司的控股股东。这一交易不仅让亿腾完成了登录资本市场的“蜕变”，也为公司的未来发展补充了优质管线，而嘉和也实现了以股权换资金，保证了公司长期发展所需的资金储备。

亿腾医药作为一家财务稳定、历史悠久的医药企业，近年来在抗感染、心血管及呼吸系统治疗领域取得了显著成绩。公司凭借创新专利药物和原研产品的多元化组合，以及完善的商业化平台，实现了稳健的财务业绩，近三年保持连续盈利的同时更实现了利润的快速增长，2023年销售额上升至23亿，充分展现了其强大的盈利能力和市场竞争力。

其实，早在多年前亿腾已着手布局创新药物及专利药品的研发，通过引进海外领先药品、研发技术及医疗服务资源，不断丰富和优化产品管线。2019年成功获得三款经典原研抗感染产品的中国权利，随后瞄准呼吸系统疾病治疗领域，收购最新一代雾化吸入糖皮质激素原研药亿瑞平。这些产品持续为亿腾医药带来每年20亿以上的销售收入，不仅为亿腾后续的研发和市场拓展提供了坚实的资金保障，也为亿腾医药在资本市场未来的表现以及长期稳健发展增添了信心与底气。

如果说过去一年，对每一家药企来说，都是检验其能否通过合理调整资源和管理能力挺过“资本寒冬”的大考之年，那么，嘉和与亿腾的强强联联手，可以聚集更多优质研发资源，加之成熟的商业化能力和稳定现金流，这是亿腾嘉和开辟出的一条全新道路，或许也会为中国药企成长为Biopharma，提供一个内外兼修的全新发展思路。