昨日，浪莎股份（600137.SH）因一次性内裤产品质量问题被央视3·15晚会点名。当晚，上交所紧急发函，要求公司核实说明相关事宜，及时回应市场质疑及投资者关切。

截至发稿时，同样因遭央视“3·15”晚会间接点名而收函的上市公司还有稳健医疗、百亚股份。与上述两家上市公司相比，浪莎股份或将面临信任崩塌与保壳压力的双重危机。

浪莎股份的舆情危机，背后折射的是企业轻资产运营下的质检漏洞。财务数据显示，浪莎股份近年来一直维持着营收刚过3亿、净利润微利的保壳基准线。此番遭遇间接点名，一旦引发消费者对品牌抵制，进而造成业绩大幅下滑，或将波及浪莎股份的上市公司地位。

事涉一次性内裤爆雷

根据3·15晚会曝光，商丘市多家服饰加工企业生产的一次性内裤，并不卫生，根本就不会杀菌。产品包装上标注的面料材质是“棉”，实际却使用的“涤”，在一些型号的一次性内裤上，企业直接写上“纯棉”，严重“货不对板”。

此次，涉及一次性内裤生产企业为商丘市的梦阳服饰有限公司、健芝初医疗器械有限公司等。其中，健芝初医疗器械有限公司提供“代加工”服务，生产过“初医生”“贝姿妍”“浪莎”品牌的一次性内裤，为控制成本，部分产品不进行杀菌消毒。

当晚，浪莎股份发布公告，今日收到上海证券交易所《关于四川浪莎控股股份有限公司媒体报道相关事项的监管工作函》。有媒体报道称公司一次性内裤产品存在质量安全问题，市场关注度较高。监管要求公司核实有关情况，说明是否存在媒体所述情况及是否涉及信息披露违法违规，关注市场舆情，及时回应质疑和关切，做好投资者沟通解释工作。浪莎称，公司收到监管工作函后，高度重视，并正在积极配合当地市场监管部门核实相关事项。

来源：公告

另据媒体报道，浪莎股份实际控制人翁荣金表示正在核查是否和健芝初有合作；公司董秘马中明也表示正在处理此事，将会公告说明情况。

截至3月15日晚间，莎官方旗舰店已经搜索不到一次性内裤产品。对于下架的原因，该店铺客服未回复。

资料显示，浪莎股份专业研发、生产和经营各种保暖内衣、时尚内衣、短裤、文胸等针织服装，以及外贸服装的贴牌加工。

公司前身为长江控股，曾因长期亏损面临退市风险。2006年5月，浪莎集团与宜宾市国资公司签署协议，以7000万元受让长江控股3467.13万股国家股。此后，浪莎集团并没有注入袜业资产，而是将旗下浪莎内衣100%股权注入上市公司。上市公司由此化身“内衣第一股”。

二级市场上，截至3月14日收盘，浪莎股份股价报16元/股，总市值约为15.55亿元。

代工占比超85%，游走在保壳边缘

此次事件暴露了浪莎股份轻资产运营下质量监管的严重漏洞。

根据公司去年11月披露的对上交所监管工作函的回复，为降低生产经营成本，浪莎股份采用OEM为主、自产为辅的生产模式，以及经销销售模式。近两年来OEM生产占比均超过85%，占比较大。

所谓OEM模式，即公司将所需要的产品委托给其他合作厂商按照公司制定的生产标准、款式要求进行生产加工，公司对其生产过程进行跟踪，并对最终产品的质量把关验收，最后将产品通过本公司的销售渠道进行销售。

值得一提的是，浪莎的产品在多次抽检中被检出质量不合格。

近日，市场监管总局通报43批次睡衣居家服抽检不合格。其中，标称“浪莎控股集团有限公司”生产的浪莎家居服（规格型号：女3XL；货号：LSSQ-A026；款号：35297）纤维含量不合格。

2023年8月，广东省市场监督管理局发布关于服装产品质量监督抽查情况的通告。结果显示，标称由浙江浪莎内衣有限公司生产、广州唯品会电子商务有限公司销售的“VIP-浪莎鸿运纯棉男士内裤4条装”产品使用说明（标识）项目不合格。

2023年6月，江苏省市场监督管理局发布《学生校服等67种消费品质量省级监督抽查情况的通报》，其中多批次内衣产品纤维含量项目不合格，包括浪莎股份旗下全资子公司浙江浪莎内衣有限公司生产的内衣，显示纤维含量（公定）不合格。

财报显示，2024年前三季度，浪莎股份实现营业总收入约为2.36亿元，对应实现归属净利润约为1553万元。回顾近几年来，浪莎股份的经营状况，营业收入很少超过4亿元，净利润基本维持微利状态。

来源：Wind

根据沪深交易所2024年修订的相关规则，主板上市公司最近一个会计年度净利润（扣非前后孰低）为负且营收（扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后）低于3亿元，将被实施退市风险警示。

钛媒体App注意到，去年11月，交易所曾在监管工作函中要求公司就毛利率持续提升的原因、主要经销商客户是否为公司关联方、是否存在经销客户渠道压货、大额销售退回、是否存在提前确认收入、跨期确认收入、是否存在应予以扣除的营业收入等情况进行说明。

此番被3·15间接点名，无疑重创了浪莎股份的品牌形象，可能引发消费者对其全产品线的信任危机，其销售情况直接关系到公司是否会被披星戴帽。就相关事件进展，钛媒体App将持续关注。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，编辑 | 曹晟源）