深圳商报·读创客户端记者 穆砚

4月18日晚，山东隆华新材料股份有限公司（以下简称“隆华新材”或“公司”）发布2024年年度报告。公司2024年营业收入约56.24亿元，同比增加12.01%；归属于上市公司股东的净利润约1.71亿元，同比减少30.9%；基本每股收益0.4元，同比减少31.03%。拟每10股派发现金红利0.80元(含税)。公司2025年第一季度营收约15.09亿元，同比增加11.52%；归属于上市公司股东的净利润约5712万元，同比增加19.52%；基本每股收益0.13元，同比增加18.18%。

隆华新材在年报中称，报告期内，公司依托产能规模优势、产品交付能力以及卓越的产品品质、指标稳定性，继续拓展国内外市场。本期公司聚醚系列产品总销量达65.62万吨，同比上期增长21.15%。但受行业市场因素影响，产品毛利率较上期下降，导致本期净利润下滑。

虽然2024年原材料价格高位震荡及行业竞争加剧导致隆华新材利润空间持续收窄，但2025年第一季度业绩报告显示，公司营收与净利润同比实现双增长，扭转了市场此前对业绩承压的预期。公司近年重点布局的高端材料业务逐渐释放潜力。尼龙66作为工程塑料关键原料，下游覆盖汽车、电子等高附加值领域。尽管项目初期因设备调试和市场开拓费用对2024年利润形成拖累，但随着核心客户认证完成及订单放量，2025年一季度该项目已实现盈亏平衡，成为业绩增长的重要推动力。

行业层面，化工产业链库存周期自2024年四季度起进入温和复苏通道。隆华新材称，聚醚行业处于成熟期，市场广阔，软泡、硬泡基础聚醚利润微薄。相比之下，附加值高的产品如高分子量聚醚、接枝聚醚以及特种聚醚等，由于其产品质量差异较大且技术门槛相对较高，越来越多的聚醚头部企业调整产品结构，接枝聚醚和高回弹聚醚等产能的快速增长。国内聚醚装置不断扩产，一方面优化了装置规模及性能，另一方面提升了行业集中度，进口聚醚的流入整体呈现减少趋势，出口聚醚持续增量并再度创新高。

目前，公司有聚醚多元醇、端氨基聚醚、尼龙66等多个在建项目。当前尼龙66产能尚处于爬坡阶段，国内同类项目集中投产可能引发阶段性供应过剩，价格竞争风险犹存。

审读：孙世建