来源：仓石基金研究院

原创 | 新浪财经上海站 陈秀颖

导读：过去几年，一个令人揪心的疑问萦绕在投资者心头：连年亏损的基金，还能再给一次机会吗？

当净值曲线持续下行，信任被消耗殆尽，赎回似乎成了唯一选择。

冰冷的数字背后，是否潜藏着峰回路转的可能？什么样的基金，能在低谷后为持有人点亮希望？

当“明星基金经理”的光环褪色，投资者面临新的困惑：没有响亮的名字背书，该依靠什么选择基金？

是基金公司的平台实力？是季报中的逻辑推演？还是穿透持仓验证方向？

四年四任的逆袭产品，新锐接替新锐？

在去IP化的浪潮中，信任正从个人转向体系。

我们注意到一只成立于医药行业调整期的2021年的基金，连亏三年（2022年跌26.58%、2023年跌12.52%、2024年跌19.82%），这样的表现无疑让许多投资者望而却步，甚至选择离场。

通过下面的图，我们直观的看到，这只“逆袭产品”汇丰晋信医疗先锋（012358.OF）却在年内逆势大涨63.99%，逆转往年持续下跌，成为公司在管基金中年内收益top1，在wind的整体排名也从垫底跃居前列。

今年业绩却焕然一新，排名从垫底到遥遥领先，仅用了半年。

细看该基金经理任用历史，却发现这只创新药的主题基金突然转折，或许正是汇丰晋信对人才的大胆任用开始的——四年四任基金经理。

从下面这张图看到，2024年底，汇丰晋信做了一次大胆抉择：撤下任职仅18个月、亏损18.44%的吴晓雯，将基金交给毫无管理经验的“新人”李博康，后续净值一路攀升。

这一决策堪称冒险且果断——连续两任基金经理均为首次担纲，且吴晓雯卸任后未再管理任何产品，公司对短期业绩的容忍度已逼近极限。

但风险暗涌：连续两次任用首次升任的基金经理，是否过于冒险？

李博康接任吴晓雯，上任后精准捕捉2025年港股医药估值修复（如加仓三生制药、中国生物制药），并借力AI医疗、国际化主线实现逆转般的收益，体现专业背景对超额收益的赋能。

从医药行业顾问、分析师、研究员一路走来，其深厚的产业研究背景在组合构建中得到体现。

这一决策背后，暗含平台对“专业适配性”的苛刻标准——医药行业因其高专业性，高研发壁垒、强政策敏感、子赛道分化显著等，这对基金经理的产业认知深度要求极高。

大家才会说，终于等到一位懂医药的基金经理，不是赌赛道，而是拆管线、看临床。

人事任用的背后，是专业与勇气的人岗契合尝试

我们发现，市场趋势正悄然转向：投资者不再追逐流星般的个人光环，而是寻找能持续造血的专业体系。

汇丰晋信医疗先锋恰是缩影——规模仅1.38亿的迷你基，却因两次任用新面孔，成为“去IP化”时代的试金石。

而汇丰晋信更大的野心，或许藏在李博康的简历里——从行业顾问、卖方分析师到基金掌舵人，这条路径能否复制？如何做到人岗契合的1+1>2？

汇丰晋信在人才任用上，正从依赖明星经理转向构建“专业新人+成熟方法论”的培育机制：

李博康的履历如一把精准的手术刀：Frost&Sullivan医药顾问、兴业证券分析师、汇丰晋信研究员，十年垂直深耕，对研发周期和政策博弈了然于胸。

我们注意到，吴晓雯的履历矛盾，虽拥有北大生物医学学士学位，但其职业路径偏重金融工程与跨领域投资（历任信托、证券资管、私募投资经理），医药产业一线研究经验相对薄弱。

其管理期间持仓集中于创新药企（如迈威生物、恒瑞医药等），但2024年医药板块受集采深化、出海遇阻等冲击，组合未能有效规避政策风险，全年亏损19.82%。

我们发现，对比吴晓雯任职时（2023-2024），季报中未提及系统化选股框架，而公司核心的PB-ROE模型曾被用于医药选股，但传统框架易陷“价值陷阱”（如高ROE中药股受政策冲击估值崩塌）

进一步观察到李博康在个股精选策略上，引入集团在海外市场成功运作的“Profitability-Valuation（估值-盈利）”投资策略，并在医疗先锋主题中进行了改良，增加盈利持续性维度。

再加上平台资源的协同赋能，工业化投研流水线，内部数据库实时跟踪行业，综合分析公司治理、企业经营及财务报告，形成核心备选库，使新人决策盲区大幅降低。

这套体系正在复制成功：2025年上半年，汇丰晋信旗下40只基金中37只实现正收益，仅3只微亏，平台稳定性超越个体波动。

作为新锐，能在一只曾深陷泥潭的基金上迅速实现业绩反转，并展现出清晰的投资思路和果断的操作风格，这不仅是个人能力的体现，更是汇丰晋信基金投研平台系统性培养和强大支持能力的明证。

它说明，在成熟的体系下，新锐力量同样能快速绽放光芒，为持有人创造价值。

汇丰晋信的大胆换人，本质是“人岗契合”的胜利——李博康一上任便精准捕捉港股医药估值修复，加仓三生制药、中国生物制药，并借力AI医疗与国际化主线，用67.65%的前十大医药持仓占比，将理论转化为年内63.99%的回报。

但是，在人才培养中获取信任，不是靠盲目坚持，而是系统化的“观察与行动”平衡。

这63.99%不仅是数字的反弹，更是一次投资逻辑的实证：当基金经理的名字不再重要，基金公司的人才机制、行业聚焦的定力、任用新人的勇气，正在成为更坚固的信任载体。

当前基金行业“去明星化”趋势加速，投资者更关注“平台赋能下的可持续性”而非个人光环。

新锐基金经理如何持续创造回报？

答案在“变与不变”的辩证中。

当基金名称中的“汇丰晋信”“医疗先锋”成为比基金经理更醒目的标签时，信任开始向体系沉淀。

李博康的操作是教科书：汰弱留强，清仓恒瑞医药等传统药企，聚焦泽璟制药、百利天恒等核心竞争力标的；结构优化，港股创新药占比跃升，药明康德H股获重配；逻辑一致，季报阐述的AI+医疗、国际化主线在一季度持仓中淋漓展现。

汇丰晋信的整体发展更显野心：从任用吴晓雯的“半适配”试错，到李博康的精准匹配，平台正复制“专业新人+成熟体系”的路径，让信任沉淀于可验证的方法论而非个人光环。

基金行业的核心，从来不是追逐流星，而是培育土壤。

汇丰晋信医疗先锋的收益大幅逆转，是专业深度战胜市场噪音的实证——当名字不再重要，体系的力量为持有人重燃希望。

在创新药的长跑中，耐心本就是最珍贵的基因；而对基金公司，真正的胜利，是让每颗新星在系统支撑下持续发光。

投资者用真金白银投票的，从来不是奇迹，是可复制的信任。