谈２０２４年的黄金走势，任何预测其实都是多余的，所有的预测都只是一个从数据模型推出来的逻辑假设，走势没这么逻辑。数据的趋势线没有延迟性，在任何一个点上都有可能出现在反转，走势万变，唯太极的物极必反的原理不变。所以，分析的本质是定向的。

下半年大概率是盘局，上涨的逻辑需要一个跨过２０２４年的时间窗口，总的上涨趋势不变。

东北证券研报

2024 年初以来金价走势大致分为以下阶段：

1-2 月震荡，3 月初步上涨并突破历史新高；

4 月上涨行情延续，但中旬因部分获利盘止盈兑现，金价回调；

5 月先涨后跌，中上旬受美国部分经济数据低于预期等因素影响重启上涨，但在前高位置再度回落，下旬持续横盘震荡；

6 月延续震荡局面，受中国央行 5 月黄金储备暂停增长以及美国 5 月非农大超预期两大利空因素叠加影响，金价当日大幅下跌，而后迎来美国 5 月 CPI 数据低于预期的利好，但同时美联储会议点阵图和鲍威尔新闻发布会又相对偏鹰，因此金价仍然处于震荡阶段。

花旗的看法

在 7 月 9 日表示，2024 年黄金消费增长趋势向好，可能推动 2024 年下半年现货交易达到创纪录的每盎司 2400-2600 美元。

中信证券的看法

此前发布研究报告称，基于四因子金价模型（美元实际利率、全球央行对黄金的态度、投资市场对于黄金的需求以及市场对于美联储货币政策的预期），2024 全年黄金上涨空间较大。

不同机构和分析师似乎都认为年内会出较大的上涨入行情，如果是这样，建议按数人头理论将上涨的时间窗口向后移。

走势分析

从历史数据来看，黄金价格在过去几十年中一直呈现出上涨的趋势。自2000年以来，黄金价格已经上涨了数倍，尤其是在2008年全球金融危机和2020年新冠疫情期间，黄金价格更是大幅上涨。2023年，黄金在一众资产中表现亮眼，全年累计涨幅超15%，最高价一度冲破2100美元/盎司，创下历史新高。

2024年上半年，国际金价涨幅超12%，国际银价涨幅超22%。截至7月12日10点，国际金价报2417美元/盎司，国内金价报564.5元/克。如果全球经济形势保持稳定增长，货币政策保持适度宽松，地缘政治风险得到控制，那么黄金价格可能会呈现出温和上涨的趋势。但是，如果全球经济形势出现不确定性，货币政策出现剧烈调整，或者地缘政治风险加剧，那么黄金价格可能会出现大幅度波动。

１、全球经济不确定性：

全球经济面临着各种不确定性，如贸易紧张局势、英国脱欧，但最大的确定性是中国南海已经趋向于平静，越是军演的热闹越是平静，南海无战事；其次是巴以冲突也趋向于收场。投资者对风险资产的信心不会波动过大，不会增加对黄金的需求，短期盘整是大概率事件。

２、美元走势：

黄金价格与美元走势通常呈负相关关系。如果美元走强，黄金价格可能受压；反之，如果美元走弱，黄金价格可能上涨。美元有降息的预期，但这个预期已经得到了释放。

３、通货膨胀担忧：

通货膨胀水平上升可能导致货币贬值，投资者可能会将资金转向黄金等实物资产以保值。这与美元的预期一样，已经有了释放。

４、央行购金行为：

各国央行对黄金的购买或减持政策也会影响市场供需和价格。

近日世界黄金协会发布的2024年央行黄金储备调查报告显示，有29%的受访央行表示有意在未来12个月内增加黄金储备。这表明各国央行仍然看好黄金作为储备资产的前景。不过，中国人民银行在6月末和5月末的黄金储备持平，连续两个月暂停增持黄金。但从长期来看，央行购金为黄金投资提供了背书，增加了黄金的配置盘，对金价中枢上行有重要推动作用。

结论：长期看涨，年内以盘整震荡为主，不宜期待过高，